霍尼韦尔价值被低估？股东欲分拆航空业务

据外媒报导，全球先进设备网络工业企业霍尼韦尔公司计划拆分非核心资产并创立最少两个上市公司。作为一家多元化公司，霍尼韦尔业务牵涉到航空产品和服务，楼宇、家庭和工业控制技术，涡轮增压器以及特性材料。曾被美国“财富”在杂志选为最不受尊崇的20家高科技企业之一。和GE一样，投资者对霍尼韦尔产生了压力。

上个月MorganStanley对霍尼韦尔评级为增持，近期目标价为149.00美元。其股东之一对冲基金ThirdPoint指出，霍尼韦尔和某种程度正处于自动化行业的竞争对手比起，价值被高估了，拆分航空航天业务将能为股东建构200亿美元的价值。

据报，霍尼韦尔于是以考虑到将涡轮增压器业务划归新的正式成立的公司，涡轮涡轮系统业务目前归属于霍尼韦尔旗下航空航天业务部门，最先有可能是本周五宣告拆分计划。霍尼韦尔市值早已超过1000亿以上，在2017年《财富》美国500强劲排行榜中，霍尼韦尔排名第73位。

如果此次拆分顺利，有可能影响世界排名。并购联合技术告终霍尼韦尔对联合技术作为航天和建材领域强大的输掉，外界普遍认为，两者统合业务将能为股东建构极大的价值。去年，霍尼韦尔去找明确提出并购联合技术被拒绝接受，理由是反垄断因素，拆分必须挤压大量资产，这对联合技术股东有利。2015年联合技术的股价暴跌了26%，原因是业绩并未超过预期，使得其市值落在了霍尼韦尔。

当时霍尼韦尔公司正处于强势，而联合技术正处于弱势。换句话来说，联合技术显得低廉了，霍尼韦尔用可以用较少的自身股票来交换条件挫败的联合技术股份。霍尼韦尔并不接纳联合技术公司以反垄断监管作为拒绝接受理由，通过政府的反垄断审查并不艰难，只需出售两家公司目前所重合的部分业务，就可符合政府监管的市场需求。据内部人员透漏，如果霍尼韦尔以现金开价，而不是用股票价值来定价，联合技术的要求可能会几乎有所不同。

霍尼韦尔以股票来定价，此次并购最后以告终收场。

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