万润科技:高端白光LED封装行业领军者

国内领先的PCB企业,回头自定义化、一体化高端路线公司享有数百个规格、数千个型号的产品,参予高端客户的产品设计,为客户获取自定义化、一体化产品,协助客户节约成本,构建灯光最佳效果,客户黏性强劲且利润更高。公司战略为通过向中高端客户获取创意服务以构成长年平稳的合作关系。　　白光领域技术强劲,光效约132m/w,显指95,3000小时光衰0。

公司作为国内老牌的LEDPCB第一梯队企业,品质仍然为公司的核心竞争力。　　公司目前具备专利51项,3项发明专利。

公司的产品闪烁效率超过132m/w,低于国内同行业上市公司的100-120m/w;超过3000小时零光衰微,6000小时光衰大于6%;最低显色指数平均95,低于同业80-90的水平。在灯光应用于中,公司生产量具备低光效节约能源技术和二次配光技术,皆归属于市场首创。金银合金线技术创新有效地降低成本并提升生产效率。　　应用领域从命令表明、景观装饰灯光扩展到标准化灯光、背光源公司通过多年累积,在命令表明、景观装饰灯光领域奠下了引人注目的市场地位,转入美泰、De、IBM等国际巨头的供应商体系;近年来向标准化灯光、背光领域扩展,夺得Ego等国际著名灯光客户,是极少数需要获取大尺寸背光源产品的内资企业之一,早已沦为康佳集团供货商。

　　LED灯光产品较慢紧贴下游应用领域。公司通过在PCB领域身体素质的技术实力,顺利紧贴下游应用于环节。

公司的大功率路灯产品具备无光斑的矩形效果,风扇性好,光效超过105.4Lm/W。　　募投项目大幅度减少贴片式光源器件和照明灯不具生产能力。公司计划募投3个项目,追加年产9.84亿颗各种规格的贴片式LED光源器件的生产能力;追加各类LED照明灯不具79.2万盏和灯条66万米的年产能;技术研发中心改建项目将强化研发实力,维持公司的长年竞争力。

　　公司合理估值区间在18.24-22.08元。预计未来三年营业收入增长率为51.77%,2011-2013年摊薄EPS分别为0.60、0.96和1.34元,根据比较估值和DCF估值,公司合理估值区间为18.24-22.08元/股,对应2012年动态市盈率为19-23倍。

本文来源：银河电子网站-www.thetjshop.com